上一买卖日，豆粕从连收涨1。47%至2902元/吨，豆油从连收涨0。84%至7926元/吨；现货方面，连云港豆粕3660元/吨，持平；张家港一级豆油8430元/吨，涨60元/吨。巴西大豆收成进度加速，丰登预期大要率实现，后续全球大豆供应偏丰裕，隔夜美豆从连收跌0。55%。2月14日当周次要油厂大豆压榨量195万吨（+147万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存42万吨，环比-0。6万吨；样本油厂豆油库存89。37万吨，环比+0。70万吨。豆油消费方面，国度统计局数据显示，2024年12月，全国餐饮收入5549亿元，同比增加2。7%。春节消费增加尚可，估计食用油消费增速无望小幅抬升。豆粕下逛市场消费方面，据同花顺300033）ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅增加，1月全国蛋鸡存栏量12。23亿只，为近三年同期最高程度，饲料需求短期内估计小幅增加。当前巴西大豆收成进度偏缓，市场忧愁南大豆跟尾窗口期的供应；叠加商业摩擦可能带来的影响，豆粕短期或震动偏强，豆油库存去化较慢，上行压力大。油粕下方底部支持逐渐夯实，不雅望为从，回掉队底部支持区间或可考虑多头测验考试。马棕周三收盘劲升逾3%，受合作动物油走强和产量担心鞭策，正在一大型行业会议前的买盘添加同样支持价钱。正在2月16日的预告中，马来西亚景象形象局称，2月21-25日期间，季雨降雨激增可能影响该国，东马来西亚和马来西亚半岛东部各州将持续呈现大雨。国内方面，12月中国24度精辟棕榈油进口31。8万吨，环比增加89%。棕榈油去库，库存处于近7年同期次低程度；按照国度统计局发布数据， 2024年12月餐饮收入为5549亿元，同比增加2。7%。此中，限额以上单元餐饮收入为1403亿元，同比增加1。2% 。2024年全国餐饮收入为55718亿元，同比增加5。3%。现货方面，广东棕榈油10060，涨130，进口4月船期棕榈9510。加菜籽周三竭力上涨，供应趋紧问题为油菜籽供给了支持，但市场仍然于关税之下。国内方面，12月菜籽进口60。32万吨，环比下滑15%，12月菜粕进口30。76万吨，环比添加234%，菜油21。33万吨，环比增7%。菜籽去库，库存至近7年同期次高程度；菜粕累库，库存处于近7年同期最高程度；菜油累库，库存至近7年同期新高程度。现货方面，广西菜粕2640，涨40，广西菜油8710，涨70。美国农业部发布的2月供需演讲显示，全球2024/25年度棉花产量预估为1。2046亿包，1月预估为1。1945亿包。全球2024/25年度棉花期末库存预估为7841万包，1月预估为7791万包。2月上旬开机率逐步回升，而大部门中小纺企及织布企业的开工率稍低，纺织财产即将送来“金三银四”产销旺季，市场对旺季存正在必然预期，后市环节看旺季消费的成色。美国对进口自中国的商品加征10%的关税，对进口自墨西哥、两国的商品加征25%的关税，关税政策影响全球经济苏醒，棉花价钱。国内供给充脚，棉花贸易库存处于高位，按照棉花消息网2月份出产查询拜访，将全国总产添加约4万吨至684万吨。需求疲软，下逛低利润环境下自动补库志愿不脚。分析来看，正在关税摩擦的影响下，全球经济有下行压力，这拖累棉花消费，中持久来看外盘驱动向下，曲至巴西种植成本可能获得支持。国内方面，本年度国内产量超预期，贸易库存处于高位，正在大周期宽松、需求偏弱和中美博弈下，估计棉价偏弱运转。上一日，国内白糖反弹创近期新高；隔夜外盘上涨1。25%，盘中触及近期新高，因印度产量不及预期。按照NFCSF的数据，截至2025年2月15日，全国出产了1976万吨糖。产量大幅低于预期，因而印度糖出口可能落空，之前印度核准了100万吨的出口。2024/25榨季截至2月5日，泰国累计甘蔗入榨量为5665。89万吨，同比添加261。54万吨，增幅4。84%；甘蔗含糖分12。22%，同比添加0。33%；产糖率为10。408%，同比添加0。417%；产糖量为589。71万吨，同比添加49。78万吨，增幅9。22%。市场预期国内产量减产幅度或有所下调。截至2025年1月底，本制糖期全国累计产糖749万吨，同比增163万吨；累计销糖374万吨，同比增62万吨；工业库存375万吨，同比添加100。73万吨。当月产糖309万吨，同比增42万吨；当月销糖124万吨。自2025年1月1日起，将糖浆和含糖预混粉最惠国税率将从12%提高至20%，政策对糖浆、预混粉管控进一步趋严。分析来看，国外方面，当前巴西库存偏低，印度糖产量低于预期，估计原糖偏强运转。国内方面，新年度预期减产不及预期，一季度进口量预估偏低，供给压力不大，但估计偏强震动运转为从。据Mysteel农产物数据显示，截至2025年2月12日，全国从产区苹果冷库库存量为643。09万吨，环比上周削减28。10万吨，走货较春节当周加速。2月13日，山东烟台栖霞不雅里镇买卖一般，寻货多以果农通货为从，出口渠道少量找货。果农三四级1。2-1。8元/斤，果农80#以上统货2-2。2元/斤摆布，果农一般统货1。7-2元/斤。分析来看，节后消费好于预期，现货起头跌价，正在本年度全体库存偏低，估计短期现货价钱偏强为从。但正在交割尺度放宽的环境下，考虑到交割升贴水之后，有益于交割，晦气于多头接货，考虑不雅望。昨日，生猪全国均价为14。91元/公斤，较昨日上涨0。09。北方区域价钱震动上涨，二次育肥择机入场减缓，前期部门屠企受国储订单影响宰量添加，但屠企高价猪接管力无限，估计短期北方市场或供需博弈为从。南方市场价钱上涨，西南地域继续上涨。部门区域二育维持零散入场，虽全体量级不大，宰量有所提拔支持猪价上行。其余地域供需波动无限，猪价维持跟从上涨。2024年12月，全国能繁母猪存栏4078万头，环比下降0。05%，同比降减1。5%。涌益征询数据显示，2月规模场打算出栏量环比下降11。3%。出栏体沉来看，上周出栏体沉环比上涨0。86kg至124。29kg，体沉增加。冻品库存方面，库容率上涨0。10%至14。57%。集团养殖成本约12。9元/千克，成本低位震动。全体来看，集团场出栏估计逐渐起头放量添加，消费进入淡季，仔猪价钱继续上扬，补苗仔猪环境增加，二次育肥成交量起头提拔，估计短期价钱涨跌调整为从，考虑空单轻仓持有。上一买卖日，从产区鸡蛋均价为3。12元/斤，较前日持平，从销区鸡蛋均价为3。26元/斤，较前日下跌0。03。饲料成本自积年同期最高程度回落至次高程度，鸡蛋单斤成本约3。51元，同比偏低4%，小幅低位反弹。单斤饲料成本约2。9元，养殖利润约-0。26元/斤，同比偏低0。45元/斤。1月全国正在产蛋鸡存栏量11。89亿羽，环比微增0。07%，同比实现增加6。5%。存栏量处于近9年偏高程度，供应快速恢复兑现。按补苗趋向看，2月蛋鸡存栏量或继续增加，同比或来到近10年偏高程度，关心产蛋率环境。全体来看，2月鸡蛋供应或同比继续添加，鸡蛋供应持续恢复，蛋价面对贬价风险，但远月饲料成本或有添加，考虑临时不雅望。上一买卖日，玉米从力合约收跌0。04%至2290元/吨。北港玉米2170元/吨，持平；南港玉米2260-2270元/吨，持平；2月美国农业部演讲小幅调低全球产量，隔夜美玉米从连收跌0。85%。24/25年度售粮进渡过半，口岸库存仍高，北港库存423万吨（较前一周-17万吨），广东口岸库存小幅攀升，至151万吨，短期市场仍有供应压力。24/25年度玉米收储持续推进，中储粮公司进口玉米轮出发卖暂停，网拍采购价抬升，近期CBOT玉米走高亦推升进口成本。需求方面，据同花顺ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅增加，2月12日当周深加工消费量123万吨，小幅回升；春节期间饲企玉米库存去化，最新库存30。11天，后续采购志愿或有加强。1月全国蛋鸡存栏量12。23亿只，为近三年同期最高程度，玉米需求维持小幅增加态势。估计新年度国内玉米供应过剩稍缓，收储力度逐渐加强、进口玉米成本抬升构成必然支持，新年度进口玉米逐渐上量，气候转暖从产区玉米售卖压力或逐渐加强，短期玉米供应压力仍存，上行压力将逐步增大，考虑临时不雅望。截至2月14日，国内辐射松原木库存小幅增加至263万m ，环比添加2。73%，4米中A辐射松原木CFR价钱117美元/m 摆布，环比上期略有下滑。截至2月13日，各口岸报价暂稳，山东日照港600017）3。9米中A辐射松原木现货当日价钱840元/m ；江苏新平易近洲港、太仓港4米中A辐射松原木现货当日价钱同样840元/m ，较前期报价提振30元/m 摆布。但当前各口岸出库量环境来看，较节前均有必然程度滑落。前期升水程度较大，估计近期盘中震动调整为从。前期检尺径差别为多头带来持续动力，但07合约对应相对淡季，且现实接货需乞降各项交割结算成本带来的交割难度仍然客不雅存正在，目前盘面次要买卖逻辑正在于将来交割检尺径差别带来的升水；但现实7月初次交割时下逛接货环境尚不明白，且当前盘面升水逐渐抬高，后续回归现实快速滑落。
